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De plus, en raison des appels de marge et des transactions financées par l'emprunt, les investisseurs sont incités à dénouer leurs positions sur les marchés à risque en période de crise.
In addition, margin calls and leveraged trading put pressure on investors to unwind their positions in risky markets in times of crisis.
Les exploitants agricoles et les petites entreprises commerciales, en particulier, ne les emploieront sans doute guère car il faut se tenir constamment au courant des tendances du marché et, parfois, faire face à des appels de marge inattendus.
Particularly for peasant producers, and small trading firms, the need to keep in constant touch with market trends, and the possibility of having to meet unexpected margin calls, are likely to limit their use of such financial instruments.
Les problèmes résident dans : l'interdiction de recourir aux marchés de la gestion des risques, ou l'adoption de politiques ou de pratiques aboutissant au même résultat (par exemple, l'interdiction d'utiliser des comptes de garantie bloqués à l'étranger ou des devises pour régler des appels de marge); l'insuffisance des normes comptables; des politiques de prix minimum à l'exportation ou des régimes de taxation des exportations ou des importations n'acceptant pas les opérations de couverture; des systèmes d'octroi de licences et d'autres mesures qui limitent les possibilités pour des prêteurs étrangers de prendre des produits de base en garantie Pour un aperçu plus complet des lois et règlements entravant l'accès aux marchés internationaux du crédit, voir N. Budd, "Legal and regulatory aspects of financing commodity exporters and the provision of bank hedging line credit in developing countries", UNCTAD/COM/56, 3 février 1995.
Problems include bans on the use of risk management markets or policies or practices that amount to bans (e.g. not authorizing the use of overseas escrow accounts or of foreign exchange to pay margin calls); poor accounting standards; minimum export price policies or export/import taxation schemes that do not recognize hedging; export licensing schemes and other policies that restrict the possibilities for overseas lenders to take commodities as collateral; For a more complete overview of such laws and regulations hindering access to international credit markets, N. Budd, "Legal and regulatory aspects of financing commodity exporters and the provision of bank hedging line credit in developing countries", UNCTAD/COM/56, 3 February 1995.
La contagion est aggravée par l’ajustement des portefeuilles, c’est-à-dire par le fait que les investisseurs cherchent à compenser leurs pertes ou à répondre aux appels de marge sur un marché en liquidant des actifs sur d’autres marchés, dans des pays où il est fort possible que l’économie réelle soit très saine – en fait, dans une telle situation, les marchés les plus solides et les plus liquides peuvent être les plus vulnérables.
Contagion is reinforced by the adjustment of portfolios whereby losses or margin calls in one market are balanced by the liquidation of assets in other markets which may very well show no weakness at all in the real economy — indeed, in this context, the stronger and more liquid markets may be the more vulnerable.
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