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La persistance causée par ce comportement moutonnier de déviations de prix par rapport à des valeurs résultant des tendances de fond dépend de la vitesse et de l'efficacité de l'arbitrage.
19. The persistence of price deviations from fundamental values caused by herding depends on the speed and efficiency of arbitrage.
On a discuté du comportement << moutonnier >> des investisseurs internationaux et de son effet sur le retrait massif de capitaux des pays asiatiques.
19. There was discussion of the effect of "herd behaviour" among international investors on the massive withdrawal of capital from Asia.
À cause des comportements généralement moutonniers des investisseurs financiers, il y a de fortes corrélations entre les retours sur les investissements réalisés dans les produits de base et ceux réalisés dans d'autres classes d'actifs.
Widespread herding behaviour of financial investors results in high correlations between returns on investment in commodities and those on other asset classes.
Le comportement moutonnier reposant sur l'information, par exemple, consiste à imiter les autres dans des situations où les opérateurs estiment qu'ils peuvent recueillir une information en observant le comportement des autres acteurs.
Information-based herding, for example, consists in imitation in situations where traders believe that they can glean information by observing the behaviour of other agents.
Or, les marchés n’ont pas toujours une conduite rationnelle, notamment en ce qui concerne les opérations à court terme, et un pays foncièrement sain sur le plan financier peut être victime de l’instinct «moutonnier» des investisseurs et des vagues spéculatives qu’il engendre.
Especially in the short term, markets do not always operate rationally and even a country in a fundamentally sound situation could be harmed by the herd instinct of financial investors and the speculative flows that they set in motion.
Ce comportement moutonnier peut être également entièrement rationnel.
18. Herd behaviour can also be fully rational.
Le comportement moutonnier reposant sur l'information déjà acquise se constate généralement le plus souvent sur des marchés relativement opaques - comme celui des produits de base.
Informational herding is most likely to occur in relatively opaque markets -- in commodity trading, for example.
Ce comportement moutonnier risque d'aggraver l'instabilité et de rendre difficile toute mesure corrective à l'avenir.
Such herding behaviour has led to increased volatility and may pose risks for a significant correction in the future.
Toutefois, l'expérience continue de montrer que les marchés financiers ne sont souvent pas à la hauteur de cet enjeu dans les pays émergents, car ils ont tendance à être procycliques et à être soumis à des comportements spéculatifs et moutonniers.
However, experience continues to show that financial markets often fail to meet this challenge in emerging markets, as they tend to be pro-cyclical and subject to speculative and herd mentalities.
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